Недавняя инновация в области продуктов устойчивого финансирования заключается в использовании прозрачности рынков капитала, финансового посредничества и структурирования финансирования для повышения прозрачности и подотчетности оценки воздействия.

Устойчивое финансирование включает в себя продукты, основанные на использовании прибыли, когда средства направляются на конкретные проекты, признанные устойчивыми. Оно также включает продукты, привязанные к устойчивому развитию, процентные ставки по которым привязаны к амбициозным целям в ключевых для компаний областях устойчивого развития. Компании все чаще используют как механизмы использования прибыли, так и механизмы, связанные с устойчивостью, для создания суперзеленых/социальных структур, которые максимально повышают подотчетность и доверие к социальному финансированию.

Источник: Standard and Poor's Financial Services">

Финансы с использованием доходов

Облигации и займы с правом использования выручки - это финансовые инструменты, в рамках которых компания (заемщик) обязуется инвестировать полученные средства в заранее разработанные проекты и мероприятия, считающиеся эффективными. Эти инструменты работают в сочетании с таксономиями "зеленых", социальных или устойчивых проектов или видов деятельности.

Международная ассоциация рынка капитала (ICMA) и Ассоциация синдикаций и торговли займами (LSTA) разработали квазистандарт выпуска социальных облигаций и займов, соответственно, с упором на четыре основных принципа или компонента:

• Использование полученных средств;
• Процесс оценки и отбора проектов;
• Управление доходами;
• Отчетность и проверка.

Подробнее:

• Зеленые облигации МФК;
• Зеленые, социальные и устойчивые облигации: Сопоставление высокого уровня с Целями устойчивого развития, ICMA, 2022;
• Руководство по финансированию голубой экономики на основе принципов зеленых облигаций и принципов зеленых займов, IFC, 2022.

Финансирование, связанное с устойчивым развитием

Финансирование, связанное с устойчивым развитием, призвано стимулировать достижение заемщиком (компанией) экологических, социальных или управленческих целей с помощью ценовых стимулов. Это быстрорастущий рынок устойчивого финансирования, набирающий обороты среди корпоративных эмитентов и инвесторов, стремящихся расширить сферу применения устойчивого финансирования и вознаградить компании за их деятельность в области устойчивого развития и достигнутые результаты.

Он включает в себя ряд корпоративных долговых инструментов - облигации, займы, кредиты, - которые структурно связаны с результатами деятельности компании по заранее определенным целям и задачам в области устойчивого развития, что позволяет использовать полученные средства по общему назначению и поддерживает интегрированное управление и руководство в области устойчивого развития.

Финансирование с привязкой к устойчивому развитию имеет ряд преимуществ:

• Повышает доверие к устойчивому финансированию, вознаграждая общие показатели и результаты деятельности компании в области устойчивого развития;
• Способствует интегрированному управлению и руководству в области устойчивого развития;
• Открывает рынок устойчивых облигаций для компаний из разных отраслей, географических регионов и с разной направленностью устойчивого развития.

Подробнее:

• ICMA, Принципы облигаций, связанных с устойчивым развитием, связанные вопросы, июнь 2022 г
• ICMA, "Связанные с устойчивым развитием принципы облигаций", сентябрь 2023 г
• ICMA, Рыночная целостность и риски "зеленой промывки" в устойчивом финансировании
• Финансы, связанные с устойчивым развитием: Расширение влияния на развивающихся рынках, инфраструктура, МФК
• Финансы, связанные с устойчивым развитием, - мобилизация капитала для устойчивого развития на развивающихся рынках, IFC, 2022 г
• Социальные KPIs Matter - установление значимых показателей для финансирования, связанного с устойчивым развитием, IFC, 2023 г
• Устойчивое финансирование Международной ассоциации рынков капитала (ICMA)

По мнению Международной ассоциации рынка капитала (ICMA), облигации с привязкой к устойчивому развитию (SLB) стимулируют компанию к достижению "существенных, количественных, заранее определенных, амбициозных, регулярно контролируемых и проверяемых извне целей в области устойчивого развития с помощью ключевых показателей эффективности "KPIs" и целевых показателей устойчивости ("SPT")".

УЗНАТЬ БОЛЬШЕ

Суперзеленые/социальные структуры

Для повышения доверия к продуктам устойчивого финансирования компании все чаще прибегают как к использованию результатов, так и к использованию структур, связанных с устойчивым развитием. Типичным подходом является использование структуры устойчивого финансирования, которая описывает долгосрочные планы компании по финансированию проектов и стратегий устойчивого развития, описывает критические инвестиции, ключевые показатели эффективности (KPI) и ожидаемые результаты.

Развивающиеся модели устойчивого корпоративного финансирования

Большинство эмитентов продуктов устойчивого финансирования составляют компании и частные финансовые институты. Такое устойчивое корпоративное финансирование основано на способности компаний интегрировать устойчивое развитие в свою стратегию, управление, управление рисками и результаты деятельности. Развивающиеся модели финансирования, связанного с устойчивым развитием, ориентированы на следующее:

• Стратегические цели и задачи по существенным вопросам устойчивого развития;
• Включение вопросов устойчивого развития в систему корпоративного управления и внутреннего контроля;
• Отчетность и проверка/гарантия результатов деятельности в области устойчивого развития.

Пять основных принципов Принципов облигаций, связанных с устойчивым развитием, Международной ассоциации рынка капитала (ICMA)отражают новые модели финансирования, связанного с устойчивым развитием.

Принципы облигаций, связанных с устойчивым развитием - пять основных принципов

Sustainalytics.">

Использование системы раскрытия информации и прозрачности МФК для продвижения устойчивого финансирования

Система раскрытия информации и прозрачности МФК и ее инструментарий готовят компании к выпуску финансирования, связанного с устойчивым развитием, поощряя комплексный и интегрированный подход к:

1. Интеграция устойчивого развития в стратегические цели и бизнес-модель;
2. Измерять результаты с помощью целей и ключевых показателей эффективности;
3. Мониторинг эффективности систем управления, рисков и соответствия;
4. Интеграции устойчивого развития и раскрытия финансовой информации.

IFC, Beyond the Balance Sheet Disclosure and Transparency Toolkit">

Лучший финансовый анализ

Академические исследования постоянно выявляют тесную связь между устойчивым развитием и финансовыми показателями. Компании с эффективным управлением и раскрытием информации по вопросам устойчивого развития, как правило, имеют более низкую стоимость капитала, более высокую оценку и более высокую доходность для акционеров.

При интеграции с финансовой отчетностью информация об устойчивом развитии может дать инвесторам более широкое представление о стратегии и результатах деятельности и вселить уверенность в долгосрочной жизнеспособности бизнес-модели.

Нефинансовая информация, такая как смягчение последствий изменения климата, текучесть кадров или качество продукции, может рассматриваться как предфинансовые или опережающие показатели.

Показатели устойчивого развития также дают представление о качестве управления компанией и ее способности:

• Понимать приоритеты ключевых заинтересованных сторон;
• Оценивать различные временные горизонты;
• Достигать финансовых и нефинансовых целей;
• Управлять разнообразными заинтересованными сторонами.

Модель драйверов стоимости:

Сообщение инвесторам о ценности устойчивого развития, Глобальный договор ООН и Принципы ответственного инвестирования (PRI)">

Более эффективные рынки капитала

Достижение Целей устойчивого развития ООН на развивающихся рынках требует ежегодных инвестиций в размере 4 триллионов долларов США, что далеко не под силу правительствам и агентствам по развитию.

Рынки капитала могут сыграть решающую роль в направлении частных инвестиций на удовлетворение приоритетных потребностей развития, в том числе:

• Помощь людям и предприятиям в получении долгосрочного финансирования;
• Поощрение предпринимательских инноваций и ускорение создания рабочих мест и экономического роста;
• Защита экономики от колебаний на международных финансовых рынках.

Emerging Markets Compass, Closing the SDG Financing Gap - Trends and Data, October 2019">

УЗНАТЬ БОЛЬШЕ

Расширенное корпоративное раскрытие информации (включая ESG) способствует повышению ликвидности и эффективности рынков. Оно позволяет инвесторам принимать решения на основе существенной информации и снижает информационную асимметрию для инвесторов.

На развивающихся рынках экономическое и социальное развитие часто ограничивается недостаточным притоком частного капитала. Отчасти это связано с повышенным восприятием рисков в этих странах, усугубляемым недостатком информации и прозрачности. Интегрированное раскрытие информации о финансах и устойчивом развитии также помогает снизить фактические или предполагаемые риски, связанные со слабыми государственными институтами и управлением, повышенными социальными и экологическими рисками, а также компаниями с контролирующими акционерами.

Emerging Markets Compass, Closing the SDG Financing Gap - Trends and Data, October 2019">