Esta sección proporciona orientación sobre la preparación de la información que se divulgará como parte del informe anual. Incluye orientaciones sobre la importancia de la información divulgada, así como sobre su calidad: fiabilidad, exhaustividad, concisión, coherencia y comparabilidad. Esta sección también incluye orientaciones sobre el alcance de la información comunicada, la doble naturaleza obligatoria y voluntaria de la información, y consideraciones especiales para las empresas que no cotizan en bolsa.

Materialidad

El concepto de materialidad sirve como prueba de lo que debe informarse, equilibrando los distintos objetivos de la información empresarial:

• Garantizar que los inversores dispongan de información suficiente para tomar decisiones con conocimiento de causa;
• Garantizar la relación coste-beneficio de la información para las empresas y la sociedad;
• Evitar información innecesaria que pueda ocultar una visión clara de los resultados de la empresa.

La mayoría de los países utilizan la materialidad como prueba de lo que debe informarse. Las normativas nacionales suelen centrarse en los accionistas o inversores actuales y en su capacidad para comprender los resultados actuales y futuros de la empresa; si la información puede afectar al precio de las acciones de la empresa o a las decisiones de los inversores de comprar o vender sus títulos, suele considerarse material.

Las Normas Internacionales de Información Financiera del CNIC definen la información material de la siguiente manera: "La información es material si su omisión o inexactitud puede influir en las decisiones que los usuarios toman basándose en la información financiera sobre una entidad informadora concreta". En otras palabras, la importancia relativa es un aspecto de relevancia específico de una entidad, basado en la naturaleza o magnitud, o ambas, de los elementos a los que se refiere la información en el contexto del informe financiero de una entidad concreta."

¿Qué debe revelarse específicamente? En algunos casos, la normativa sólo establece el requisito general de revelar información "relevante" sobre un tema concreto, dejando a las empresas un amplio margen de discrecionalidad para determinar qué es relevante. En otros casos, el contenido de un informe estará bien definido por la normativa o las buenas prácticas. Por ejemplo, la discrecionalidad de la empresa es más limitada en las áreas de gobernanza y el consejo, transacciones con partes vinculadas y propiedad. Los reglamentos y normas nacionales tienden a dar orientaciones más específicas sobre lo que se debe revelar en estas áreas.

Sin embargo, la determinación de la materialidad es clave en las áreas de estrategia y rendimiento, riesgo y sostenibilidad. Cada una de ellas es muy específica de la empresa, y lo que las empresas presentan puede diferir significativamente en sustancia y apariencia. (Para más información sobre cómo se aplica la materialidad a las cuestiones de sostenibilidad, véase Gestión de cuestiones materiales de sostenibilidad)

El concepto de materialidad es útil para determinar la cantidad de detalles que se deben revelar sobre un tema específico. Por ejemplo, un informe puede contener las cualificaciones de cada miembro del consejo; sin embargo, es probable que sólo las cualificaciones clave -como, en algunos casos, la formación de un miembro del consejo- sean materiales.

La materialidad a veces requiere un enfoque prospectivo, para proporcionar una comprensión de las perspectivas futuras de la empresa. En el caso de los riesgos materiales, un enfoque típico consiste en trazar un "mapa de calor" con la probabilidad de impacto frente a la magnitud del mismo. Para los riesgos e impactos de sostenibilidad, un mapa o evaluación de materialidad puede ayudar a las empresas a determinar lo que es importante para las operaciones básicas de la empresa frente a lo que es importante para sus partes interesadas.

Calidad de la información

Una buena información requiere un cuidadoso equilibrio entre prioridades contrapuestas:

• Una presentación completa de toda la información material;
• Garantizar que el informe sea lo suficientemente conciso para preservar el enfoque y la legibilidad;
• Adaptar el informe a la empresa para que el lector comprenda bien la empresa y el entorno en el que opera;
• Hacer que la presentación sea comparable a la de la empresa en periodos anteriores y a la de otras empresas de un sector similar, para que los inversores y otras personas puedan utilizarla con facilidad.

Está claro que la preparación del informe anual implica compromisos. Intentar ser completo y exhaustivo puede dar lugar a informes demasiado largos que fácilmente pueden resultar inconexos. Por otra parte, un énfasis excesivo en la concisión puede dar lugar a informes muy legibles, pero que pueden omitir información clave.

Del mismo modo, los informes deben ser específicos sobre las empresas que los emiten. El lector debe comprender los resultados, los principales productos, los mercados, los riesgos y los planes futuros de esta empresa en particular, y no sólo las preocupaciones que podrían aplicarse a cualquier empresa. Los reguladores animan cada vez más a las empresas a tomar la iniciativa de adaptar los informes para comunicar mejor su historia a los inversores y a otros. Pero los inversores a menudo expresan su frustración porque la información no es comparable de un informe a otro, porque es demasiado difícil encontrar elementos concretos en un informe y compararlos con los informes de otras empresas. Esta es una preocupación especialmente aguda para los inversores institucionales que analizan e invierten en un gran número de empresas.

Alcance de la información

El informe debe abarcar las actividades y los resultados de la propia empresa y de cualquier entidad en la que la empresa tenga una participación mayoritaria (definida generalmente como el 50% o más de la propiedad). La información financiera suele consolidarse entre la entidad informadora y sus entidades controladas. Las medidas del rendimiento financiero y operativo consolidado incluyen la totalidad de la entidad controlada, independientemente del tamaño de la participación minoritaria, y el valor de la participación minoritaria se contabiliza por separado en la cuenta de resultados y en el balance.

La información sobre las entidades afiliadas pero no consolidadas debe incluirse en la medida en que sea necesaria para explicar la estrategia, el gobierno y el rendimiento de la empresa y sus entidades consolidadas. Sin embargo, las entidades no consolidadas no deben tenerse en cuenta en el cálculo de los resultados financieros, operativos y de sostenibilidad consolidados.

A efectos de información financiera, las participaciones minoritarias en entidades no consolidadas se contabilizan utilizando el método de puesta en equivalencia (beneficios en proporción a la participación minoritaria) o el valor razonable de mercado de la inversión.

Requisitos de información
Los requisitos de divulgación son diferentes para las empresas que cotizan en bolsa y las que no. Dependiendo de la jurisdicción, los elementos de información y la divulgación sugerida pueden ser legalmente obligatorios, voluntarios o no abordados.

Empresas que cotizan en bolsa

Para las empresas que emiten valores al público, es importante estar familiarizado con los diversos requisitos para el informe anual y otras divulgaciones, incluyendo la ley de valores, la ley corporativa, los requisitos de cotización en bolsa y los códigos de gobierno corporativo. Además, los reguladores o las bolsas suelen dar orientaciones complementarias sobre cómo preparar informes anuales, incluidas orientaciones sobre sostenibilidad e informes integrados.

Pueden surgir problemas específicos al mezclar información obligatoria y voluntaria, y al mezclar información financiera auditada (que se prepara de acuerdo con las normas de contabilidad generalmente aceptadas) e información prospectiva (que no se prepara así). Por ello, las normativas suelen imponer requisitos específicos para la divulgación de información voluntaria y prospectiva en los estados financieros o en los informes para inversores.

Empresas que no cotizan en bolsa

En algunos países, como la India y el Reino Unido, las grandes empresas que no cotizan en bolsa tienen una serie de requisitos de información. Incluso cuando los requisitos son mínimos, la información pública puede seguir siendo importante para las empresas privadas. Acceder a nuevos fondos, implicar a nuevas partes interesadas y satisfacer las demandas de las partes interesadas actuales a medida que la empresa crece y se hace más compleja seguirá exigiendo contar la historia de la empresa. Las empresas que no cotizan en bolsa pueden adaptar más fácilmente sus informes a inversores y partes interesadas concretos.
 

La tecnología desempeña un papel cada vez más importante en el desarrollo de la información empresarial. Las tecnologías digitales, en particular, como la inteligencia artificial y la cadena de bloques, son facilitadoras e impulsoras de este cambio. Las nuevas tecnologías ya han perturbado los modelos de negocio existentes, y todas las empresas utilizan cada vez más las nuevas tecnologías para facilitar las transacciones, intercambiar información o conectar a las personas.

Sin duda, estas mismas tecnologías también afectarán de manera significativa a la forma en que se elaboran los informes corporativos y se entregan a las partes interesadas de una empresa. Por ejemplo, los reguladores están estudiando el posible papel de las soluciones basadas en blockchain para agilizar el proceso de elaboración de informes, es decir, la producción, distribución y consumo de información financiera y otra información corporativa.

El análisis de datos y la inteligencia artificial son otros ejemplos de cómo las tecnologías digitales están alterando la información corporativa. Estas tecnologías pueden desempeñar un papel crucial en la mejora de la capacidad de una empresa para recopilar y conservar información, así como en la comunicación de dicha información.

Esto también permitirá la "información continua", que en lugar de aplicarse con carácter "anual" u otro plazo fijo, se actualizará y difundirá continuamente en línea. La información continua creará un diálogo más comprometido y receptivo entre la empresa, los inversores y otras partes interesadas.

Se anima a las empresas a innovar en el uso de la tecnología para apoyar la presentación de informes corporativos, tanto regulados como voluntarios (Kriz y Blomme 2016).

Véase el analista ESG de aprendizaje automático de IFC - MALENA.